油价上周至今的振荡走势似乎释放筑底信号，但反弹会否“昙花一现”的疑问萦绕在人们心头。分析预计，原油价格战升级趋弱、投机资本影响降低和阴谋论不攻自破，将减缓未来油价的跌势，但供需失衡局面根本上决定了反转的可能性不大。

　　在跌至5年半新低后，国际油价上周五报复性反弹。当日，美国西德克萨斯轻质原油（WTI）价格收涨4.45%至56.52美元/桶，盘后涨幅一度达7.4%；伦敦布伦特原油价格收于61.38美元/桶，涨幅为3.56%。本周一，WTI和布伦特油价均一度上涨逾2%，但截至记者发稿时，WTI涨幅收窄至0.9%左右，布伦特涨幅收窄至约1%。

　　油价上周至今的振荡走势似乎释放筑底信号，但反弹会否“昙花一现”萦绕在人们心头。摩根大通亚太区董事总经理、中国投资银行部主席龚方雄在接受本报记者专访时称，供需失衡、金融属性和阴谋论是油价近几个月下跌的重要原因。记者发现，油价上周反弹源于尼日利亚最大的原油流出口量减少三分之一以及空仓平仓，本周则受伊拉克局势支持。分析预计，原油价格战升级趋弱、投机资本影响降低和阴谋论不攻自破，将减缓未来油价的跌势，但供需失衡局面根本上决定了反转的可能性不大。

　　振荡整理走势出现

　　国际油价6月下旬以来持续下跌，特别是欧佩克上月底拒绝减产后。布伦特油价本月16日跌破60美元后，跌势不可阻遏。不过，本周一延续上周五反弹走势，断崖式暴跌告一段落。

　　推动油价持续反弹的因素很多。与其他市场类似，在前期大幅回落后，油价会进入振荡调整阶段。花旗集团能源期货部门大宗商品分析师埃文斯表示，鉴于油价已大幅下跌，预计布伦特原油期货将丧失部分下行动能，开始横盘整理。

　　在供需方面，尼日利亚出口可能减少给市场吹来暖风。消息称，明年2月，尼日利亚最大的原油流出口量将减少三分之一，每日出口27.1万桶原油，远低于1月的39.9万桶。在金融属性方面，由于1月原油合约到期，空仓平仓助推原油价格上涨。

　　此外，美联储上周三公布的货币政策声明一定程度上也提振了油价。声明将前瞻指引中在“相当长时间里”把基准利率维持在接近于零的措辞，改为将“在开始正常化货币政策立场的问题上保持耐心”，暗示其不急于加息，这令投资者对股市及其他相对风险较高资产的投资兴趣增强，并带动油价走高。同时，“伊斯兰国”（IS）极端组织重新占领伊拉克北部石油重镇拜伊吉市，地缘政治风险也值得警惕。据伊拉克一位安全人士称，IS上周日早上控制了拜伊吉市政府大楼和当地安全部队的营地。武装分子随后开始在市内多个地段构筑防御工事，同时在市中心及主要街区的许多建筑内布雷。

　　暴跌势头或趋缓

　　上周至今油价暴涨暴跌行情，反映出当前点位多空双方斗争激烈，未来走势如何备受关注。分析认为，现在很难说已经见底，但比较确定的是，随着利空因素减弱、利好因素增强，跌势将放慢。埃文斯指出，“在目前情况下，油价继续下跌的趋势并未改变，只是跌势可能会放缓。”

　　有媒体报道称，尽管近期原油价格战从表面看仍没有松动，但有进一步降温的态势。欧佩克多国石油部长上周末在阿布扎比举行的一个能源会议上暗示，如果非欧佩克产油国减产幅度令人满意，欧佩克减产也并非不可能。据悉，尽管几大海湾产油国原油开采成本极低，但油价持续下滑仍会对其经济构成不小影响，这些国家的股市近期也持续暴跌。

　　沙特阿拉伯石油部长欧那密表示，投机客对油价急剧波动起到很大作用，未来他们的影响力也将逐步减弱。记者注意到，在连续多周减持原油期货及期权多头头寸后，对冲基金11月底至今开始增持。彭博社统计数据也显示一些交易者在逢低吸纳：本月国际油价大跌18%，投资者同期投入石油相关ETF的资金规模创4年多新高。

　　不仅原油价格战升级趋弱、投机资本影响降低，美国通过低油价打击俄罗斯的阴谋论也不攻自破。龚方雄认为，沙特本月没有降低欧洲这些俄罗斯主要出口市场的价格，表明阴谋论只是一种想象。欧那密上周末重申，反对任何把沙特的石油政策与政治动机联系在一起的说法。“这些错误分析毫无疑问将会不攻自破，从而有助于市场恢复平衡。”他称。

　　反转可能性不大

　　油价会否筑底反弹关键在于供需失衡状况是否发生改变，如欧佩克、美国页岩油减产，全球经济出现一定好转。不过，目前来看，这些情况还未发生或者还需要一段时间。

　　沙特和阿联酋石油部长上周末表示，国际石油价格暴跌，主要应归咎于欧佩克以外的石油生产国，即便这些国家减产，欧佩克也不会减产。欧那密强调，在全球市场中欧佩克以及沙特的产量已经有几年保持不变，欧佩克日产量在3000万桶，其中沙特日产量在960万桶左右，但其他非欧佩克成员国的产量却在不断增加。其实，记者发现，欧佩克产量通常高于3000万桶。沙特上周四公布的数据显示，该国10月原油出口环比增长，国内炼厂利用率仍然较高。

　　要求非成员产油国减产并非欧佩克新近辞令，上月维也纳会议前就曾出现类似情况，但直到现在这个提议也没有得到响应。数据显示，美国本月第二周EIA精炼厂设备利用率虽小幅回落至93.5%，但仍处于近期高位。俄罗斯能源部长诺瓦克本周一表示，俄罗斯并不预计会出现人为的原油减产。此前，他称，即便财务压力大增，俄罗斯2015年也不减产。

　　有分析预计，若欧洲、日本和中国经济实现较好增长，可以从需求面上对油价形成支持，但在利好因素明显出现之前，油价跌势将难以扭转。国际能源署首席经济学家毕罗尔称，预计中国能源需求将进一步下降，印度、非洲的需求将成为市场新的引擎。

　　当然，即使供需调整逐步改善过剩状况，美元明年走强大趋势也令油价承压。美联储主席耶伦在上周例会后的新闻发布会上称，美联储在未来两次例会期间也就是明年3月前都不会加息。据此，部分市场人士认为，这暗示美联储将最早于明年4月升息。美联储的加息周期往往导致全球资本流动，资金从新兴市场国家回归美国，美元持续走强，而加息将对美元造成的任何影响也让油价受到影响。

　　延伸阅读

　　国际能源组织官员称

　　油价会重新上升

　　呼吁加强投资

　　据新华社讯 石油输出国组织（欧佩克）秘书长巴德里12月21日在阿联酋首都阿布扎比说，原油市场当前形势是暂时的，油价将会重新上升，必须从现在起就开始投资，以使油价保持稳定。

　　巴德里是在当天开幕的第十届阿拉伯能源会议上作出上述表示的。他说，近期油价已下跌50%，但这种下降是不合逻辑的，也不符合市场因素，是有一些虚假信息造成市场莫名其妙的混乱。产油国应在石油和天然气领域进行新的投资，以应对2040年前全球对石油需求的预期增长。他警告说，如果现在还没有开始新的投资，那么每桶原油的价格可能会飙升至200美元。

　　国际能源署执行干事玛丽亚·范德胡芬强调，必须要用未来的眼光看待世界石油市场的前景，到2040年前，全球对石油的需求还会继续增长。能够填补这一空白的，就是中东地区的产油国，因此现在就应进行投资。

　　她还说，目前在油价上出现的这些现象，提醒我们不要忽略其他能源。对石油和煤炭需求的降低，相应地对天然气和可再生能源的需求就会有所提高。