近期由于短期流动性趋紧以及宏观经济下行压力依然较大，有关央行近期有望降准的预期不断增强，但国泰君安首席宏观分析师任泽平认为，受制于资本外流和年末SDR评估，货币政策将依旧维持观望状态。

　　消息面上，本周央行通过采取两次逆回购和MLF共释放出3500亿流动性，激发了市场关于近期降准的猜测。

　　但任泽平认为，从投放资金利率依旧维持3.35%这一情况来看，央行意在对冲，而非放松。

　　“对比近一个半月几乎零投放，释放流动性力度明显加大。但央行7天逆回购利率从6月30日起保持2.5%未变，本次MLF操作利率也和上次一致，表明央行近期的货币投放主要对冲外占收窄和季节需求，而非进一步放松。”

　　7月央行口径外汇占款下降3080亿，创历史最大单月记录。任泽平认为外汇外流压力大，后期仍会有积极对冲操作。

　　他表示，一年来相对其他主要货币，人民币兑美元贬值幅度明显偏小，与经济放缓和出口下行不符，后期资本外流压力仍大。“预计央行仍会继续积极实行对冲政策，以维持流动性的适度宽松。”

　　同时他指出，下半年的宏观调控主要以财政加码和汇率修正为主。 至于货币政策，考虑到受制于资本外流和年末SDR评估，将保持观望的态势。